Ir-rata tas-self fuq l-ipoteki se twassal għall-bidu tat-tnaqqis fil-karta tal-bilanċ?
23/04/2022
Fl-aħħar minuti tagħha, il-Fed semmiet li uffiċjalment se tibda tnaqqas il-karta tal-bilanċ tagħha f'Mejju, u bassret li tista' tkun l-akbar waħda li qatt saret. Wara li l-Federal Reserve bdiet iċ-ċiklu taż-żieda fir-rata tal-imgħax, il-pjan biex tiċkien il-karta tal-bilanċ tpoġġa wkoll fuq l-aġenda. Xi min jissellef jista' jħossu stramb dwar it-"tnaqqis f'daqqa tal-karta tal-bilanċ". Meta faqqgħet il-COVID-19 fl-2020, il-Federal Reserve bdiet tixtri ammonti kbar ta' bonds mis-suq, bil-għan li tistimula l-ekonomija billi tinjetta flus fis-suq. Dan il-proċess huwa magħruf bħala l-politika QE (Quantitative Easing). L-aktar riżultat dirett tal-politika QE huwa tnaqqis fir-rati tal-imgħax u żieda fil-likwidità tas-suq. Permezz tal-politika QE, l-għan aħħari tal-Fed huwa li tnaqqas ir-rata tal-imgħax billi żżid munita fis-suq, u b'hekk tikseb l-iskop li tistimula l-ekonomija. Fl-aħħar sentejn, iż-żieda fil-prezzijiet tas-suq tal-ishma u tad-djar, u r-rata aktar baxxa tal-imgħax fuq is-self ipotekarju huma kollha kkawżati mill-politika QE.
It-Tnaqqis fil-Karta tal-Bilanċ jista' jitqies bħala operazzjoni bil-maqlub tal-politika tal-QE. L-iskop dirett tagħha huwa li tnaqqas in-numru taż-żewġ naħat tal-karta tal-bilanċ fl-istess ħin, sabiex jintlaħaq l-iskop li titnaqqas iċ-ċirkolazzjoni tal-munita, li ġġib ukoll effett oppost għall-politika tal-QE. L-effett sekondarju tal-politika tal-QE ħafna drabi huwa l-inflazzjoni, u l-inflazzjoni attwali hija "għolja", għalhekk wara li l-Fed tibda tgħolli r-rati tal-imgħax, trid tattiva u tibda t-Tnaqqis fil-Karta tal-Bilanċ, sabiex "tibbrejkja darbtejn" l-inflazzjoni.
B'liema mod se jkun dan ir-rawnd ta' Karta tal-Bilanċ li qed Tiċkien jitwettaq?
Hemm tliet modi ewlenin biex jitnaqqas id-daqs tax-xiri ta’ bonds; li l-bonds jinbiegħu direttament; u li l-assi jiġu mifdija awtomatikament mal-maturità (fidwa), jiġifieri, li jitwaqqaf l-investiment mill-ġdid mal-maturità.
It-tliet metodi kollha jistgħu jintużaw biex jitnaqqas id-daqs tal-karta tal-bilanċ, jitnaqqas l-ammont ta’ flus fiċ-ċirkolazzjoni biex jiżdiedu r-rati tal-imgħax, u tiġi kkontrollata l-inflazzjoni.
Il-minuti tal-aħħar laqgħa dwar il-politika monetarja li ħarġu mill-Federal Reserve juru li sabiex tiġi miġġielda l-inflazzjoni li qed tiżdied, dawk li jfasslu l-politika "ġeneralment qablu" li jnaqqsu l-assi miżmuma mill-Fed sa $95 biljun fix-xahar.
Il-minuti semmew ukoll "primarjament permezz ta' investiment mill-ġdid tal-prinċipal riċevut mill-ishma tat-titoli tas-SOMA," li jfisser li dan ir-rawnd ta' tnaqqis se jkun "passiv," aktar milli bejgħ attiv, bit-tielet mod imsemmi hawn fuq. Ħafna ekonomisti jistennew li l-Fed timmira li tnaqqas il-karta tal-bilanċ tagħha b'madwar $3 triljun fuq tliet snin. Iżda l-minuti ma ddettaljawx kif il-limitu se jiġi introdott gradwalment, dettall li x'aktarx jitħabbar fil-laqgħa ta' Mejju. Jekk il-Fed tkompli tnaqqas il-karta tal-bilanċ tagħha kif previst, se tkun l-akbar waħda li qatt saret.
Ċikkjar qed jaċċelera , l-impatt jista' ma jkunx intensifikat
L-aħħar rawnd ta’ tnaqqis kien bejn l-2017 u l-2019. Dam ħafna żmien biex il-karta tal-bilanċ tibda tiċkien wara erba’ żidiet fir-rati tal-imgħax fl-2015. U ħa s-sena kollha biex il-Fed tilħaq ir-rata massima tagħha ta’ $50 biljun fix-xahar.
Din ir-rawnda ta’ tnaqqis tista’ tmur minn żero għal $95 biljun fi tliet xhur. Is-swieq jistennew tnaqqis annwali ta’ aktar minn $1.1 triljun. Dan ifisser li sa tmiem din is-sena jew kmieni s-sena d-dieħla, ir-ritmu tal-kontrazzjoni huwa mistenni li jaqbeż it-total għaċ-ċiklu kollu tal-2017-2019.
Meta mqabbel mar-rawnd preċedenti, il-Federal Reserve naqqset il-karta tal-bilanċ tagħha b'pass aktar mgħaġġel u b'intensità akbar, u bagħtet sinjal ta' issikkar aktar qawwi. Pjan "aggressiv" biex tiċkien il-karta tal-bilanċ se jaċċellera ż-żieda fir-rendimenti tat-Teżor?
Kif imsemmi hawn fuq, dan ir-rawnd ta’ tnaqqis se jkun “passiv” fil-forma ta’ waqfien mill-Investiment mill-Ġdid tal-Bonds. Madankollu, it-tnaqqis “passiv” tal-karta tal-bilanċ ma jifformax ordni ta’ bejgħ fis-suq, mhux se jimbotta direttament ’il fuq it-tarf twil tar-rata tal-imgħax, l-impatt fuq ir-rata tal-imgħax huwa aktar indirett. Jekk wieħed jiġġudika mir-reazzjoni tas-suq, ir-rati tal-imgħax tas-suq li żdiedu reċentement, inklużi r-rati tal-bonds tat-Teżor u r-rati tal-ipoteki, diġà qiesu l-impatt taż-żidiet sussegwenti fir-rati tal-imgħax u t-tnaqqis tal-karta tal-bilanċ, u kważi jagħżlu l-aktar riżultat “tal-ajkla”.
Dikjarazzjoni: Dan l-artiklu ġie editjat minn AAA LENDINGS; xi wħud mill-filmati ttieħdu mill-Internet, il-pożizzjoni tas-sit mhijiex rappreżentata u ma tistax tiġi stampata mill-ġdid mingħajr permess. Hemm riskji fis-suq u l-investiment għandu jkun kawteljuż. Dan l-artiklu ma jikkostitwixxix parir personali dwar l-investiment, u lanqas ma jqis l-objettivi speċifiċi tal-investiment, is-sitwazzjoni finanzjarja jew il-bżonnijiet tal-utenti individwali. L-utenti għandhom jikkunsidraw jekk kwalunkwe opinjoni, opinjoni jew konklużjoni li tinsab hawnhekk humiex xierqa għas-sitwazzjoni partikolari tagħhom. Investi kif xieraq għar-riskju tiegħek.
Ħin tal-posta: 23 ta' April 2022