Sors tal-immaġni: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Billi s-suq ġeneralment kien assuma qabel il-laqgħa li l-Fed kienet se tgħolli wkoll ir-rati b'75 punt bażi dan ix-xahar, l-enfasi ewlenija tas-suq kienet fuq id-dot plot u l-prospetti ekonomiċi ppubblikati wara l-laqgħa.

Il-plott bil-punti, rappreżentazzjoni viżwali tal-aspettattivi tar-rata tal-imgħax ta’ dawk kollha li jfasslu l-politika tal-Fed għas-snin li ġejjin, huwa ppreżentat f’ċart; il-koordinata orizzontali ta’ din iċ-ċart hija s-sena, il-koordinata vertikali hija r-rata tal-imgħax, u kull punt fiċ-ċart jirrappreżenta l-aspettattiva ta’ min ifassal il-politika.

Sors tal-immaġni: il-Federal Reserve

Kif muri fit-tabella, il-maġġoranza l-kbira (17) mid-19-il persuna li tfassal il-politika tal-Fed jemmnu li r-rati tal-imgħax se jkunu 4.00%-4.5% wara żewġ żidiet fir-rati din is-sena.

Għalhekk bħalissa hemm żewġ xenarji għaż-żewġ żidiet fir-rati li fadal qabel tmiem is-sena.

Żieda fir-rata ta' 100 bps sa tmiem is-sena, żewġ żidiet ta' 50 bps kull waħda (8 dawk li jfasslu l-politika huma favur).

Fadal żewġ laqgħat biex jgħollu r-rati b'125 bps, 75 bps f'Novembru u 50 bps f'Diċembru (9 dawk li jfasslu l-politika huma favur).

Meta wieħed iħares mill-ġdid lejn iż-żidiet fir-rati mistennija fl-2023, il-maġġoranza l-kbira tal-voti huma maqsuma b'mod ugwali bejn 4.25% u 5%.

Dan ifisser li l-aspettattiva tar-rata medjana tal-imgħax għas-sena d-dieħla hija ta’ 4.5% sa 4.75%. Jekk ir-rati tal-imgħax jiżdiedu għal 4.25% fiż-żewġ laqgħat li fadal din is-sena, dan ifisser li se jkun hemm żieda fir-rata ta’ 25 punt bażi biss is-sena d-dieħla.

Għalhekk, skont l-aspettattivi ta' dan id-dot plot, mhux se jkun hemm ħafna lok għall-Fed biex tgħolli r-rati s-sena d-dieħla.

U fir-rigward tal-aspettattivi tar-rata tal-imgħax għall-2024, huwa ċar li l-opinjonijiet ta’ dawk li jfasslu l-politika huma 'l bogħod ħafna minn xulxin u m'għandhomx wisq rilevanza għall-preżent.

Madankollu, dak li hu ċert huwa li ċ-ċiklu ta' issikkar tal-Fed se jkompli – b'żidiet aktar qawwija fir-rati.

 

Iktar ma tkun iebes issa, iktar ikun qasir il-crunch

 

Wall Street temmen li l-għan tal-Fed huwa li toħloq ċiklu ta' issikkar "aktar iebes u iqsar" li eventwalment se jnaqqas it-tkabbir ekonomiku bi tpattija għat-tnaqqis tal-inflazzjoni.

Il-prospetti tal-Fed għall-futur tal-ekonomija, imħabbra f'din il-laqgħa, jappoġġjaw din l-interpretazzjoni.

Fil-prospetti ekonomiċi tagħha, il-Fed irrevediet it-tbassir tagħha għall-PDG reali fl-2022 b'mod qawwi 'l isfel għal 0.2% minn 1.7% f'Ġunju, u rrevediet ukoll 'il fuq it-tbassir tagħha għar-rata annwali tal-qgħad.

Sors tal-immaġni: il-Federal Reserve

Dan juri li l-Federal Reserve bdiet tinkwieta li l-ekonomija tista’ tkun qed tidħol f’ċiklu ta’ riċessjoni, hekk kif it-tbassir ekonomiku u tal-impjiegi qed isir dejjem aktar pessimist.

Fl-istess ħin, Powell qal ukoll bla tlaqliq fil-konferenza stampa ta’ wara l-laqgħa, “Hekk kif iż-żidiet aggressivi fir-rati jipproċedu, iċ-ċansijiet ta’ inżul ħafif x’aktarx li jonqsu.”

Il-Fed tirrikonoxxi wkoll li aktar żidiet aggressivi fir-rati x'aktarx li jwasslu għal riċessjoni u demm fis-swieq.

B'dan il-mod, madankollu, il-Fed tista' tlesti l-kompitu li "tiġġieled l-inflazzjoni" qabel iż-żmien, u ċ-ċiklu taż-żieda fir-rata jintemm.

B'mod ġenerali, iċ-ċiklu attwali taż-żieda fir-rata x'aktarx li se jkun azzjoni "ħarxa u mgħaġġla".

 

Iż-żieda fir-rata tal-imgħax tista' titlesta qabel iż-żmien skedat

Minn din is-sena 'l hawn, iż-żieda kumulattiva fir-rata mill-Fed laħqet it-300bp, flimkien mad-dot plot biex tara li l-proċess taż-żieda fir-rata se jkompli għal xi żmien, il-pożizzjoni tal-politika fuq medda qasira ta' żmien u mhux se tinbidel.

Dan neħħa kompletament il-ħsibijiet tas-suq li l-Fed kienet se ttaffi malajr ir-riskju, u s'issa, ir-rendiment tal-bonds tal-Istati Uniti ta' għaxar snin żdied sew, u wasal biex jilħaq l-ogħla livell ta' 3.7%.

Iżda min-naħa l-oħra, il-Federal Reserve fit-tbassir ekonomiku għal tħassib dwar ir-reċessjoni, kif ukoll id-dot plot għar-ritmu taż-żidiet fir-rati tal-imgħax is-sena d-dieħla huwa mistenni li jonqos, li jfisser li l-proċess taż-żieda fir-rati tal-imgħax, għalkemm għadu għaddej, iżda deher il-bidu nett.

Barra minn hekk, hemm effett ta' dewmien fil-politika taż-żieda fir-rati tal-Fed, li għadha ma ġietx diġerita għalkollox mill-ekonomija, u filwaqt li ż-żidiet fir-rati li jmiss se jkunu aktar traskurati, l-aħbar it-tajba hija li jistgħu jitlestew qabel.

 

Għas-suq tal-ipoteki, m'hemm l-ebda dubju li r-rati tal-imgħax se jibqgħu għoljin fuq medda qasira ta' żmien, iżda forsi s-sitwazzjoni tinbidel is-sena d-dieħla.